360°Vorsorge
Was würden Sie denken, wenn Ihnen jemand eine kostengünstige Investition anbieten würde, die die Performance Ihres Fonds mit wenig Risiko um bis zu 1 Prozent pro Jahr erhöhen könnte? Zu gut, um wahr zu sein? Was wäre, wenn man Ihnen sagen würde, dass die führenden Anleger der Welt alle die gleiche Investition getätigt haben und dass die Kapazität für weitere Anleger fast unbeschränkt ist? Haben wir Ihr Interesse geweckt? Dann lesen Sie weiter. Die besten institutionellen Anleger der Welt zeichnen sich alle durch ein Merkmal aus: Sie legen alle viel Wert auf ihre Governance.
Für diese versierten Anleger umfasst Governance alle Personen und Prozesse, die eine Organisation für das Erreichen ihres Ziels einsetzt
Die Anleger nehmen immer öfter eine Stellungnahme zur Governance in ihre Investment Beliefs auf, wie:
Einfluss der Qualität der Governance auf die Rendite Investieren ist eine hart umkämpfte Tätigkeit, und die cleversten Anleger profitieren von den Schwächen ihrer Konkurrenten. Ihr Verlust ist mein Gewinn. Aber wenn das so ist, wie gewinnen dann die Sieger?
Umgekehrt neigen Anleger, die nicht in diese guten Governanceattribute investieren, zu Inkonsistenz. Ihre Ziele verändern sich laufend. Sie übersehen Warnsignale. Sie suchen häufig den Erfolg, indem sie vergangenen Renditen nachjagen. Wenn es hart auf hart kommt, verlieren sie oft die Nerven und verfallen in Schuldzuweisung.
Es ist keine Kostenfrage: Die finanziellen Kosten für die Neuausrichtung der Governance sind relativ gering im Verhältnis zu anderen Entscheiden, die Pensionskassen routinemässig treffen. Es gibt vielfältige Gründe, die sich aber oft auf die Angst vor Veränderungen, kombiniert mit der Überschätzung der bestehenden Governance, reduzieren lassen.
Ein nützlicher Ansatz ist die Auseinandersetzung mit dem Governancebudget Ihrer Organisation. Entweder lenkt Ihre Governancekapazität die Ausgestaltung Ihrer Anlagen – oder umgekehrt. Wenn Ihr Budget tief ist, müssen Sie entweder über eine einfache Strategie verfügen oder sie an jemanden auslagern, der ein höheres Governancebudget bieten kann.
Die folgende Tabelle fasst die Merkmale zusammen, die Willis Towers Watson bei der Governancequalität einer Organisation berücksichtigt. 25 oder mehr uneingeschränkte «Jas» bedeuten, dass die Governance ziemlich fit ist. 15 oder weniger weisen darauf hin, dass Sie von ausführlichen Arbeiten an der Effizienz der Governance profitieren würden.
Die meisten Anlageausschüsse Schweizer Pensionskassen treffen sich vierteljährlich, was für ein einfaches, meist passives Portfolio ausreicht. Je komplexer dieses jedoch ist, bspw. mit aktivem Management in weniger liquiden Bereichen, umso mehr steigt der Kontrollbedarf, der rasch die verfügbaren Ressourcen übersteigen kann.
Hier besteht die Herausforderung klar darin, die Governancestruktur zu finden, die zum Hauptziel passt, das in der Lieferung der geforderten Rendite zum niedrigsten Risiko besteht. Behalten Sie unter Berücksichtigung der Kenntnisse und Fertigkeiten der für die Investition verantwortlichen Personen möglichst viel intern und suchen Sie zusätzliche Unterstützung für Aufgaben, die besondere Fertigkeiten von ausserhalb der Organisation erfordern.
Pensionskassen reagieren oft zu heftig und entlassen Vermögensverwalter für schlechte kurzfristige Performance. Dies ist jedoch oft die falsche Entscheidung. Häufig wird ein Vermögensverwalter nur aufgrund von enttäuschender (und oft kurzfristiger) vergangener Performance ersetzt. Allerdings ist die vergangene Performance ein schlechter Gradmesser für zukünftige Renditen. Deshalb ist es wichtig, dass die Gründe für eine Underperformance analysiert werden, und zwar mit Blick auf die Abläufe und Personen, damit eine gut begründete Einschätzung des zukünftigen Renditepotenzials vorgenommen werden kann.
Gerne können wir Pensionskassen bei der Wahl der richtigen Themen und deren Planung für 2020 unterstützen, indem wir eine kostenlose Businessplanvorlage bereitstellen. Selbstverständlich ist ein effizienteres Sitzungsmanagement nicht die einzige Zutat für den Governance-Erfolg, aber es ist für die meisten Pensionskassen der beste und einfachste Startpunkt.
Weitere spannende Aspekte rund um das Thema Governance finden Sie in der neuen Ausgabe von 360°Vorsorge – hier für Sie zum Download!
| Titel | Dateityp | Dateigröße |
|---|---|---|
| Hier das aktuelle Magazin herunterladen | 3.9 MB |
