ESG. Bajo estas tres letras, las siglas en inglés de factores medioambientales, sociales y de buen gobierno corporativo, se agrupan multitud de aspectos no financieros relacionados con la estructura, las operaciones y el desempeño de las empresas. Sin embargo, ESG es un concepto amplio, una especie de paraguas en el que caben multitud de elementos, pero en el que no hay definiciones concretas. En cada sector y en cada mercado, incluso para cada tipo de empresa, los factores ESG se materializan en riesgos bastante diversos.
Bajo la perspectiva de los directores y los administradores (D&O, por sus siglas en inglés), debe tenerse en cuenta cómo están cambiando los intereses y las demandas de los inversores, los consumidores y la sociedad en su conjunto, así como la introducción de regulaciones ESG más estrictas. De acuerdo con la encuesta Directors’ and Officers’ Liability de WTW, estos son los principales riesgos ESG a tener en cuenta por los directores y los administradores de las empresas.
Bajo el paraguas de la primera de las tres siglas de ESG, se agrupan infinidad de riesgos relacionados con nuestro entorno, desde los eventos meteorológicos extremos al impacto de la contaminación. Sin embargo, hay dos que destacan por encima del resto para los administradores y directivos (D&Os) de las empresas: las nuevas regulaciones climáticas y los litigios climáticos.
El cambio climático es el principal riesgo ambiental para los D&O de las organizaciones. Y lo es, sobre todo, debido a la extensa regulación que se ha ido introduciendo en los últimos años para reducir las emisiones de gases de efecto invernadero e intentar frenar el calentamiento global. En Reino Unido, por ejemplo, se aprobaron en 2020 y 2021 nuevas obligaciones de divulgación no financiera en línea con las recomendaciones del Grupo de Trabajo sobre Divulgaciones Financieras relacionadas con el Clima (TCFD).
Nueva Zelanda y Australia también han dado pasos similares al Reino Unido. Además, la Comisión de Valores e Inversiones de Australia (ASIC), equivalente a la CNMV en España, y la Autoridad Australiana de Regulación Prudencial (APRA), supervisor australiano del sistema de financiero, han recalcado que la gestión de los riesgos climáticos es una de las responsabilidades clave de las empresas y sus directores.
De acuerdo con la encuesta de WTW, el cambio climático es visto como uno de los siete riesgos D&O principales en los tres países. Sin embargo, no aparece entre las preocupaciones en el resto de regiones. Esto es especialmente sorprendente en los países de la Unión Europea, que ha sido muy activa a nivel regulación climática y ambiental en los últimos años, e, incluso, en Norteamérica, donde algunos estados de Estados Unidos, como California, han aprobado varias leyes que imponen la obligación de publicar los informes de divulgación climática.
En los últimos años, la acción climática se ha desplazado de forma importante a los juzgados: a finales del primer trimestre de este año, el total de litigios relacionados con el cambio climático ascendía a 2284. De esta manera, no es de extrañar que los problemas derivados de demandas y litigios se consideren ya uno de los mayores riesgos climáticos para los administradores y directivos de las empresas.
Los altos cargos de las organizaciones están siendo demandados, en particular, por no gestionar la forma en que los riesgos climáticos podrían perjudicar el desempeño futuro de la empresa, por ejemplo, al no adoptar una estrategia de transición energética alineada con el Acuerdo de París. Además, en el último año también ha habido una serie de sentencias importantes en el mercado de los fondos de inversión y de pensiones por no tener en cuenta los riesgos climáticos en sus estrategias y seguir invirtiendo en combustibles fósiles. Este tipo de riesgos de responsabilidad no dejará de aumentar para los D&O en los próximos años.
Por otro lado, los participantes en la encuesta de WTW destacaron también el impacto de los riesgos relacionados con la biodiversidad y las sustancias perfluoroalquiladas y polifluoroalquiladas, conocidas como PFAS o químicos eternos por su extremada persistencia en el entorno. Es muy probable que a lo largo de este 2023 se publiquen las recomendaciones del Grupo de Trabajo sobre Divulgaciones Financieras Relacionadas con la Naturaleza (TNFD), una iniciativa apoyada por la mayoría de países de Naciones Unidas. Además, el endurecimiento de la legislación de los químicos eternos, muchos de ellos ampliamente usados en la industria, está en las agendas de los reguladores europeos y estadounidenses.
Aunque cuando hablamos de ESG es habitual poner el foco en los factores ambientales, lo cierto es que algunos riesgos sociales son incluso más importantes para directores y administradores. Por ejemplo, los litigios relacionados con la salud y la seguridad de los trabajadores también han sido señalados como uno de los siete riesgos principales en el informe de WTW. Además, las demandas derivadas de incumplimientos de la legislación laboral también ocupaban un lugar destacado en las ediciones anteriores de este estudio.
A nivel regional, la Unión Europea está endureciendo las exigencias de divulgación social. La próxima directiva de Diligencia Debida de Sostenibilidad Corporativa (CSDD, por sus siglas en inglés) obligará a las empresas a identificar y, cuando sea necesario, prevenir o mitigar los impactos negativos de sus actividades sobre los derechos humanos (por ejemplo, trabajo infantil y explotación de los trabajadores) y sobre el medioambiente. Las empresas afectadas por la normativa también deberán evaluar la aplicación de sus medidas de diligencia debida e informar de ello a las autoridades.
Por otro lado, es destacable que solo el 31 % de los encuestados por WTW señala los riesgos derivados de la diversidad, la equidad y la inclusión como un grupo de riesgos significativo para su negocio, a pesar de movimientos como el de la autoridad financiera de Reino Unido (FCA, por sus siglas en inglés), que impuso la obligatoriedad de que las empresas cotizadas hagan público un informe sobre la diversidad de sus juntas directivas.
A pesar de que solo parezcan uno más de la familia ESG, los riesgos relacionados con la gobernanza son en realidad la mayor fuente de exposiciones para los D&O de las empresas. Así lo refleja también el informe de WTW: el soborno y la corrupción aparecen como uno de los siete riesgos principales en todo el mundo y, en particular, entre las empresas de Europa y Asia. Además, el peso de los ciberriesgos sigue siendo muy alto, tanto en relación a los delitos cibernéticos como en referencia a los conocimientos y las decisiones de ciberseguridad que toma la junta directiva.
En definitiva, sea en el frente medioambiental, social o de buen gobierno, la encuesta Directors’ and Officers’ Liability de WTW confirma que los riesgos ESG continúan ganando peso entre las preocupaciones de los directores y los administradores de las empresas.
