Los cambios regulatorios introducidos en España en el último año han reforzado el papel de los planes de pensiones de empleo como instrumento de ahorro complementario para la jubilación y han limitado algunas de las ventajas que, históricamente, han tenido los planes de pensiones individuales. Más allá de los detalles y las diferencias entre ambos instrumentos (que analizamos ya en este artículo) la rentabilidad histórica y las comisiones de los planes de pensiones de empleo y los planes individuales también arrojan diferencias importantes.
A la hora de tomar la decisión de escoger un producto financiero u otro, hay un elemento que tiene más peso que el resto: la rentabilidad. Esta nos ayuda a entender los beneficios derivados de una inversión determinada y puede medirse en términos absolutos (como una cantidad concreta de dinero obtenido) o en términos relativos (como un porcentaje referido a la inversión inicial). Esta rentabilidad puede calcularse, además, a lo largo de diferentes periodos de tiempo.
En este sentido, la Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones analiza y publica los datos de las rentabilidades medias de los planes de pensiones, tanto individuales como de empleo, disponibles en España. De acuerdo con sus cifras, aunque en general el último año no ha sido positivo para la rentabilidad de estos instrumentos de ahorro, los cambios legislativos han dejado huella en los planes de pensiones individuales, que en 2022 tuvieron una rentabilidad del -10,10 % frente al -8,70 % de los planes de empleo.
| Tipo de inversión | Rentabilidad anual en 2022 | |
| Planes de pensiones individuales | Planes de pensiones de empleo | |
| Renta Fija Euro | -8,71 % | -3,54 % |
| Renta Fija Euro a corto plazo | -2,48 % | -0,35 % |
| Renta Fija Internacional | -5,75 % | -6,65 % |
| Renta Fija Mixta Euro | -8,98 % | -8,48 % |
| Renta Fija Mixta Internacional | -8,86 % | -8,01 % |
| Renta Variable Euro | -8,37 % | -14,23 % |
| Renta Variable Internacional | -14,96 % | -10,70 % |
| Renta Variable Mixta Euro | -9,50 % | -9,62 % |
| Renta Variable Mixta Internacional | -11,31 % | -8,82 % |
| Total | -10,10 % | -8,70 % |
Sin embargo, 2022 fue un año atípico en el que las rentabilidades de muchos productos financieros marcaron mínimos. Si analizamos el comportamiento de los planes de pensiones a más largo plazo, con los datos recabados por la Asociación De Instituciones De Inversión Colectiva y Fondos De Pensión (INVERCO), las rentabilidades de estos instrumentos de ahorro es positiva, aunque hay diferencias importantes en función del tipo de plan escogido.
| Sistema de inversión | Rentabilidad media anual en diferentes periodos de tiempo | ||||
| 25 años | 20 años | 15 años | 10 años | 5 años | |
| Individual, renta fija a corto plazo | 1,43 % | 0,64 % | 0,51 % | -0,16 % | -0,90 % |
| Individual, renta fija a largo plazo | 1,25 % | 1,14 % | 1,17 % | 0,40 % | -1,50 % |
| Individual, renta fija mixta | 1,62 % | 1,56 % | 0,85 % | 0,79 % | -0,35 % |
| Individual, renta variable mixta | 2,82 % | 3,73 % | 2,49 % | 2,84 % | 2,03 % |
| Individual, renta variable | 1,86 % | 5,92 % | 5,29 % | 7,79 % | 6,97 % |
| Planes de empleo | 2,74 % | 3,58 % | 3,07 % | 3,06 % | 2,04 % |
En líneas generales, la rentabilidad de los planes de pensiones de empleo es y ha sido mejor que la de los planes de pensiones individuales. Los primeros cuentan con una comisión de control formada por representantes del promotor, de los partícipes y, en su caso, de los beneficiarios que determina el criterio de inversión a seguir y vela por la rentabilidad del fondo. Esta función se delega, habitualmente, en una gestora.
Al ser instrumentos de ahorro regulados por ley, las comisiones de los planes de pensiones individuales y de los planes de pensiones de empleo están limitadas. Las comisiones se aplican como un porcentaje sobre el total del dinero invertido y varían en función del tipo de activo en el que se decida invertir. Así, estas son las comisiones máximas para los planes de pensiones individuales, establecidas por el Real Decreto 62/2018, de 9 de febrero.
Estos límites marcan las comisiones máximas, pero estas varían bastante en función de la entidad que promueve el plan y de los activos en los que se invierte. Mientras la comisión de depósito permanece invariable en ese 0,20 %, la comisión de gestión de los planes de pensiones puede bajar hasta el 0,10 % en algunos productos financieros.
En relación a los planes de pensiones de empleo, aplican los mismos límites a las comisiones máximas, con una única diferencia. Las comisiones de los planes de pensiones de empleo de promoción pública, un nuevo instrumento creado con la Ley 12/2022 de regulación para el impulso de los planes de pensiones de empleo aprobada el año pasado, deberán ser inferiores al 0,30 % anual.
A pesar de las diferencias de rentabilidades y comisiones entre los diferentes productos financieros, lo cierto es que los planes de pensiones siguen siendo un instrumento de ahorro importante. Según las estadísticas de INVERCO, a finales del primer trimestre de 2023, el patrimonio total gestionado por los fondos de pensiones era de 118 500 millones de euros, 3000 millones más que en diciembre de 2022 y cerca del máximo de 128 000 millones registrado a finales de 2021. Los planes individuales siguen acumulando la mayoría de la inversión (un 69,7 % del total, según los últimos datos), pero todo apunta a que los incentivos introducidos en la última reforma legislativa incrementarán la inversión en los planes de empleo.
