1 Pour la période de 2008 à 2012, nous n’avons pas accès aux données sur la répartition des ventes entre les souscriptions de rentes sans rachat des engagements (« buy-in ») ou avec rachat des engagements (« buy-out ») pour les régimes qui ont pris fin et les souscriptions avec rachat des engagements pour les régimes en vigueur.
2 Les ententes d’assurance longévité sont exclues.
3 Sources des données : LIMRA, Assomption Vie, BMO Groupe Financier, La Compagnie de Rentes Brookfield, Canada-Vie, Co operators Compagnie d’assurance-vie, Desjardins Sécurité financière, iA Groupe financier, RBC Assurances et Financière Sun Life.
À ce jour, l’offre des assureurs a suivi le rythme de la demande. En fait, l’histoire récente donne à penser que la capacité en matière de gestion du risque des assureurs augmente à un rythme plus rapide que la demande. Toutefois, en période de forte activité, les enjeux liés à la dotation en personnel ont entraîné une baisse des taux de participation des assureurs. Les promoteurs de régime peuvent atténuer ce risque de diverses façons :
Malgré l’augmentation du volume des souscriptions de rentes, qui s’est chiffré à près de 45 milliards de dollars au cours de la dernière décennie, la plus grande partie du passif des régimes à prestations déterminées (PD) au Canada dans le secteur privé se trouve toujours au bilan des entreprises (nous estimons qu’environ seulement 10 % ont été garantis au moyen de souscriptions de rentes). Cette croissance historique de la demande incite également les réassureurs à examiner de plus près le marché canadien des rentes. Bon nombre d’entre eux sont en pourparlers avec des assureurs canadiens afin d’envisager des partenariats visant à soutenir le marché canadien des rentes. Bien que le recours aux réassureurs dans les transactions canadiennes soit rare, nous nous attendons à ce que ces acteurs jouent un rôle de plus en plus important à mesure que le marché des rentes continue de croître.
L’abordabilité demeure le principal facteur soutenant le volume de souscription de rentes, et de nombreux régimes de retraite bénéficient maintenant d’une pleine capitalisation. La forte volatilité du marché, combinée à des capitalisations saines, a stimulé l’intérêt pour la souscription de rentes. Le contexte actuel devrait continuer d’alimenter le marché des rentes en 2023, et l’année qui vient s’annonce tout aussi dynamique. Ce niveau d’activité devrait également stimuler la création de solutions novatrices telles que les mégatransactions réalisées en une seule journée ou les transactions touchant une forte proportion de participants actifs ou avec rente acquise différée.
De plus, lorsque les lois le permettent, une tendance émergente consiste à tirer parti de tout excédent d’actif accumulé au titre d’un régime PD afin de bénéficier de congés de cotisation. Les promoteurs de régimes peuvent ainsi récupérer une partie des importantes sommes versées au cours des dernières décennies au financement du déficit.
L’Indice d’achat de rentes en temps réel de WTW nous permet de suivre le coût des rentes et d’évaluer la véritable compétitivité des soumissions reçues des assureurs selon l’évolution en temps réel des écarts de crédit. En outre, cet outil tient compte du profil de mortalité de groupes précis qui découle de l’analyse de facteurs socio-économiques en fonction des codes postaux.
On peut analyser le prix des rentes en termes absolus ou relatifs.
De plus, nous estimons que, tout au long de 2022, sur une base rajustée selon la durée, le taux de rendement offert par les rentes a dépassé de 50 à 70 pb le taux de rendement des obligations provinciales. En l’absence d’un changement important de la conjoncture économique, le prix des rentes devrait demeurer attrayant en 2023.
La réglementation entourant la souscription de rentes collectives continue d’évoluer, et de plus en plus de provinces et de territoires s’apprêtent à permettre l’acquittement des obligations des régimes qui souscrivent des rentes avec rachat des engagements (« buy-out »). L’acquittement des obligations est actuellement permis pour les participants en Colombie-Britannique, au Nouveau-Brunswick, en Nouvelle-Écosse, en Ontario et au Québec. Des projets de règlement sont actuellement à l’étude pour les participants assujettis à des lois fédérales et pour ceux de la Saskatchewan.
Le projet de loi C-228 a récemment été adopté par le Parlement et est actuellement en lecture au Sénat pour approbation. De façon générale, le projet de loi C-228 accorderait la même priorité de rang au déficit de liquidation d’un régime de retraite que celle actuellement réservée aux cotisations d’exercice non versées et aux cotisations salariales retenues. S’il est adopté, il pourrait se traduire par une plus grande barrière à l’emprunt et à des coûts d’emprunt plus élevés pour une organisation. Les promoteurs de régimes touchés par le projet de loi C-228 pourraient envisager d’accélérer les activités de transfert des risques liés aux régimes de retraite. Pour en savoir plus, cliquez ici.
Les assureurs au Canada doivent maintenant présenter un rapport annuel en vertu, de la norme IFRS 17, et ce, depuis le 1er janvier 2023. Cette norme énonce les principes de comptabilisation, d’évaluation, de présentation des contrats d’assurance et de divulgation dans les états financiers des assureurs. L’objectif de la norme IFRS 17 est de veiller à ce que l’assureur fournisse de l’information pertinente qui représente fidèlement son bilan. Selon les transactions que nous avons pu constater à ce jour, et selon nos discussions avec les assureurs, nous ne nous attendons pas à ce que la norme IFRS 17 entraîne des répercussions importantes sur la capacité des assureurs et sur leur tarification.
L’équipe de souscription de rentes collectives de WTW, qui célèbre cette année son 10e anniversaire d’existence, met ses vastes connaissances et son expérience du marché canadien au service des clients de WTW pour les faire bénéficier des meilleurs résultats possible.
1ère entreprise au Canada pour une troisième année consécutive sur le volume des rentes souscrites
14 spécialistes chevronnés forment l’équipe, en pleine croissance et à l’avant-garde de l’innovation
13G de $ en transfert d’éléments de passif par les souscriptions de rentes collectives, ce qui représenta le tiers du volume historique total au Canada, y compris plusieurs transactions de 500 millions de dollars et plus
400+ régimes de retraite ont bénéficié des conseils de l’équipe pour la mise en œuvre d’une stratégie rigoureuse et complète de financement
