Willis Towers Watson Swiss Pension Finance Watch – T2/2021
ZURICH / LAUSANNE / GENÈVE, le 14 juillet 2021 – La bonne santé des bilans de prévoyance des entreprises suisses a continué de s’améliorer de façon régulière au cours du deuxième trimestre. La croissance des actifs des institutions de prévoyance s’est poursuivie avec un rendement positif de près de 4 %, comme au premier trimestre, tandis que les rendements des obligations d’entreprise sont restés assez stables. Les bilans des entreprises à la fin du deuxième trimestre 2021 sont à nouveau les plus solides depuis la création de l’indice Willis Towers Watson des fonds de pension. Le degré de couverture moyen (c.-à-d. le rapport entre actifs et engagements de prévoyance) a progressé de 4,4 %, comme le montre l’indice de prévoyance Willis Towers Watson, qui est passé de 112,6 % au 31 mars 2021 à 117,0 % au 30 juin 2021.
L’indice de prévoyance du Swiss Pension Finance Watch de Willis Towers Watson est publié tous les trimestres sur la base de la norme comptable internationale 19 (IAS19). Il illustre l’évolution de la position générale de financement d’un trimestre à l’autre selon la norme comptable IAS19 plutôt que de donner le degré de couverture classique des institutions de prévoyance suisses.
Les taux d’actualisation ont connu leur trimestre le plus stable au cours des quatre dernières années, ce qui signifie que les engagements sont eux aussi restés assez stables pendant le deuxième trimestre. Bien que les entreprises se réjouissent d’un certain répit face à l’environnement fluctuant des taux d’actualisation ces derniers temps, il est probable que bon nombre d’entre elles imaginent déjà les difficultés potentielles en matière de comptabilité internationale à la fin de l’année.
La pandémie de COVID-19 a contraint de nombreuses entreprises à envisager des restructurations, certaines étant déjà en cours. Ces restructurations ont été principalement induites par les restrictions gouvernementales qui ont modifié la capacité des entreprises à fonctionner comme auparavant, mais également par les changements des habitudes des consommateurs qui ont modifié la demande de produits et services.
“Nous recommandons vivement aux entreprises qui ont restructuré plus de 5 % de leur effectif d’aborder l’incidence de la comptabilité des régimes de retraite avec leur actuaire en matière de prévoyance ”
Adam Casey | Head of Corporate Retirement, Suisse
« Dans le cadre de la comptabilité internationale des institutions de prévoyance, une restructuration ainsi qu’une réduction des effectifs peuvent avoir des répercussions ponctuelles considérables sur le compte de résultat qui, pour de nombreuses entreprises, peut aussi avoir un impact sur la rentabilité du pays et de l’activité ainsi que sur l’attribution de primes. De tels impacts sur les plans de prévoyance peuvent constituer un choc supplémentaire pour les entreprises qui évoluent dans un environnement commercial déjà fragile, notamment si elles n’ont pas budgété cet impact », explique Adam Casey, Head of Corporate Retirement Consulting chez Willis Towers Watson à Zurich. « Nous recommandons vivement aux entreprises qui ont restructuré plus de 5 % de leur effectif d’aborder l’incidence de la comptabilité des régimes de retraite avec leur actuaire en matière de prévoyance », ajoute-t-il.
Comme au trimestre précédent, les marchés financiers mondiaux ont, dans l’ensemble, continué à croître de manière très positive avec seules de légères variations des taux d’intérêts sous-jacents. L’émergence mondiale (et désormais suisse) du variant Delta du coronavirus a entraîné une résurgence rapide des infections. Malgré ces nouvelles peu réjouissantes, les marchés n’ont pas réagi de manière négative jusqu’à présent, partant peut-être de l’hypothèse que seules des restrictions gouvernementales limitées s’appliqueront grâce à une plus grande percée des vaccins conduisant à un impact moins grave sur la société que les vagues d’infection précédant la campagne de vaccination. Par conséquent, et en tenant compte des bonnes bases économiques, une institution de prévoyance suisse typique pourrait réaliser une augmentation de 3 à 4 % de ses actifs dès le deuxième trimestre 2021.
Évidemment, ce résultat positif cache une grande complexité ainsi que des variations dans les régions, les industries et les facteurs économiques sous-jacents. Jérôme Franconville, Head of Investment chez Willis Towers Watson à Lausanne, explique : « Les décideurs politiques, y compris les banques centrales et les autorités sanitaires, sont confrontés à des choix difficiles, mais semblent jusqu’à présent trouver le bon équilibre entre assouplissements et restrictions. Dans les principales économies occidentales, un assouplissement régulier des restrictions liées au virus, combiné à la perspective de hausses très progressives des taux d’intérêts de base, vise à permettre la poursuite de la reprise économique sous-jacente, sans entraîner de dangereuses tensions inflationnistes à moyen ou long terme. »
“Investir dans un monde complexe, c’est être confronté à des changements souvent lents puis survenant tous à la fois ”
Jérôme Franconville,
Head of Investment, Suisse
En outre, les arguments en matière de développement durable (ESG) étant désormais courants, la prise de décision est devenue plus complexe que jamais pour les investisseurs institutionnels. « Investir dans un monde complexe, c’est être confronté à des changements souvent lents puis survenant tous à la fois. Une gouvernance solide, fondée sur un ensemble cohérent de convictions en matière d’investissement - qui doivent également prendre en compte les critères ESG - est donc un élément essentiel à la construction de portefeuilles d’investissement robustes. Les structures et pratiques de gouvernance pertinentes doivent être adoptées par l’ensemble de l’organisation et s’appliquer tout au long du processus décisionnel », ajoute Jérôme Franconville. Les investisseurs institutionnels efficaces se distinguent par une discipline d’investissement rigoureuse, associée à une vision à long terme.
Le rendement de 3,7 % pour le deuxième trimestre (illustré par l’indice Pictet LPP-40 plus 2005) a été accueilli favorablement par les grandes entreprises. Les rendements des obligations d’entreprise sont restés assez stables, ce qui signifie que la hausse de l’indice vers un nouveau record s’explique principalement par le rendement des actifs.
Swiss Pension Finance Watch analyse tous les trois mois l’incidence du rendement des marchés des capitaux sur l’état financier des régimes de retraite en Suisse. Cette étude fait partie du Global Pension Finance Watch de Willis Towers Watson qui prend en considération les principaux marchés mondiaux de régimes de retraite depuis l’année 2000. Publiée trimestriellement, elle met l’accent sur les résultats liant les actifs aux engagements. Cette publication couvre les régimes de retraite au Brésil, au Canada, dans la zone euro, au Japon, en Suisse, au Royaume-Uni et aux Etats-Unis.
L’impact des marchés des capitaux sur ces régimes de retraite est de deux ordres :
Le modèle de Willis Towers Watson définit un régime de retraite de référence représentatif des engagements de retraite et des actifs du régime (y compris la composition du portefeuille d’actifs) tels qu’on les trouve habituellement sur chaque marché mondial. Les incidences des fluctuations du marché des capitaux sur les actifs et les engagements sont combinés de sorte à obtenir un indice des régimes de retraite reflétant l’évolution du niveau de financement du régime de référence.
L’évolution des marchés d’investissement au cours du premier semestre est positive pour 2021.
Les bilans de prévoyance des entreprises suisses commencent l’année 2021 en force.
