WTW Swiss Pension Finance Watch – T1/2023
ZURICH / LAUSANNE / GENÈVE, le 13 avril 2023 – L’indice de prévoyance de WTW a terminé le 1er trimestre en légère hausse de 0,6% par rapport au début d’année. Les rendements positifs des actifs et l’augmentation simultanée des engagements, due à la baisse des rendements obligataires, se sont largement compensés.
La baisse des taux d’escompte au 1er trimestre a entraîné une hausse de 2,3% des engagements, compensée par un rendement des actifs de 2,8%. L’indice de prévoyance du Swiss Pension Finance Watch de WTW a augmenté de 0,6% au cours du 1er trimestre, comme le montre le taux de financement (c.-à-d. le rapport entre actifs et engagements de prévoyance) qui s’élevait à 128,8% au 31 mars 2023, contre 128,2% au 31 décembre 2022.
Après une année 2022 mouvementée pour les bilans de prévoyance des entreprises, le calme du début d’année 2023 a été bien accueilli par les principaux acteurs du marché. Malgré les fluctuations des taux d’escompte et de la valeur des actifs au cours du trimestre, les bilans de prévoyance des entreprises à la fin du 1er trimestre ne diffèrent que légèrement de ceux du début d’année.
«L’incertitude règne actuellement sur les marchés en raison des problèmes qui touchent les banques suisses et américaines et qui risquent de s’étendre à l’ensemble du secteur bancaire. »
Adam Casey | Head of Corporate Retirement Consulting, WTW Suisse
«L’incertitude règne actuellement sur les marchés en raison des problèmes qui touchent les banques suisses et américaines et qui risquent de s’étendre à l’ensemble du secteur bancaire. Aussi, les entreprises doivent rester vigilantes quant à leur bilan de prévoyance», prévient Adam Casey, Head of Corporate Retirement Consulting chez WTW à Zurich. «Comme nous l’avons constaté par le passé, rien ne garantit que les actifs et les engagements évoluent dans la même direction, surtout en période de turbulence. Par ailleurs, un nouveau défi se profile à l’horizon, avec le risque d’une nouvelle augmentation des engagements de prévoyance des entreprises. En effet, pour la première fois depuis plus de 20 ans, les caisses de pension de l’ensemble du marché pourraient devoir envisager une revalorisation des rentes en cours à cause du retour de l’inflation», poursuit-il.
À la suite de la baisse du degré de couverture des caisses de pension en 2022, les entreprises devraient également surveiller attentivement la santé financière des caisses de pension sur une base locale.
Les actifs des caisses de pension ont connu un début d’année 2023 relativement positif, malgré un mois de février négatif qui a légèrement atténué les rendements.
En mars, les turbulences dans le secteur bancaire ont bousculé les marchés, entraînant une hausse significative de la volatilité. Les principales banques centrales ont continué d’augmenter leurs taux d’intérêt directeurs afin de lutter contre l’inflation. L’émergence de tensions dans le secteur financier a toutefois conduit à un resserrement notable des conditions de financement, rendant peu probables de nouvelles hausses de taux.
Les taux d’inflation ont connu une baisse continue au cours du premier trimestre mais atteignaient toujours 6% aux États-Unis en février, contre 6,9% dans la zone euro et 2,9% en Suisse au mois de mars 2023.
«Il est de plus en plus probable que la demande d’investissement, sensible aux taux d’intérêt, subisse une forte pression, entraînant ainsi une récession. »
Alexandra Tischendorf | Head of Investment, WTW Suisse
«Il est de plus en plus probable que la demande d’investissement, sensible aux taux d’intérêt, subisse une forte pression, entraînant ainsi une récession. L’incertitude dans le secteur bancaire va accélérer ce processus», déclare Alexandra Tischendorf, Head of Investment chez WTW.
Au cours du 1er trimestre, le monde avait les yeux rivés sur le secteur bancaire suisse en raison de son rôle important sur les marchés des pensions. L’agitation au premier trimestre a désarçonné de nombreux investisseurs privés et institutionnels qui détiennent des investissements et des comptes auprès de banques en Suisse.
«Les conseils d’administration des caisses de pension devraient évaluer leurs gestionnaires et dépositaires d’actifs selon l’avis de leur conseiller en investissement indépendant et procéder aux changements jugés nécessaires», conseille Alexandra.
L'appréciation des actifs et l'augmentation des rendements sont à l'origine de la hausse de l'indice des pensions.
Swiss Pension Finance Watch analyse tous les trois mois l’incidence du rendement des marchés des capitaux sur l’état financier des régimes de retraite en Suisse. Cette étude fait partie du Global Pension Finance Watch de WTW qui prend en considération les principaux marchés mondiaux de régimes de retraite depuis l’année 2000. Publiée trimestriellement, elle met l’accent sur les résultats liant les actifs aux engagements. Cette publication couvre les régimes de retraite au Brésil, au Canada, dans la zone euro, au Japon, en Suisse, au Royaume-Uni et aux Etats-Unis.
L’impact des marchés des capitaux sur ces régimes de retraite est de deux ordres :
Le modèle de WTW définit un régime de retraite de référence représentatif des engagements de retraite et des actifs du régime (y compris la composition du portefeuille d’actifs) tels qu’on les trouve habituellement sur chaque marché mondial. Les incidences des fluctuations du marché des capitaux sur les actifs et les engagements sont combinés de sorte à obtenir un indice des régimes de retraite reflétant l’évolution du niveau de financement du régime de référence.
