WTW Swiss Pension Finance Watch – T2/2023
ZURICH / LAUSANNE / GENÈVE, le 13 juillet 2023 – L’indice de prévoyance de WTW a baissé de 1,4 % au cours du deuxième trimestre 2023. Les engagements ont légèrement augmenté en raison de la diminution des rendements obligataires et le rendement positif des actifs n’a pas suffi à compenser cette hausse. À l’avenir, les entreprises devraient garder un œil sur les engagements supplémentaires découlant de l’augmentation des rentes liée à l’inflation. Les caisses de pension doivent rester vigilantes quant aux risques que les ajustements du marché représentent pour leurs actifs.
Les taux d’escompte ont chuté de près de 25 points de base au cours du deuxième trimestre, entraînant une hausse des engagements de 3,9 % que le rendement des actifs à hauteur de 1,7 % n’est pas parvenu à compenser. L’indice de prévoyance de WTW a baissé de 2,7 % au cours du 2e trimestre. Comme le montre l’indice WTW, l’indice illustratif du taux de financement (c.-à-d. le rapport entre actifs et engagements de prévoyance) s’élevait à 126,1 % au 30 juin 2023 contre 128,8 % au 31 mars 2023.
L’indice de prévoyance de WTW montre une détérioration des bilans de prévoyance des entreprises au cours du deuxième trimestre, mais il convient de replacer cette information dans son contexte. L’indice est relativement proche de son point culminant de 129,7 % il y a un an et se maintient dans une fourchette entre 125 % et 130 % depuis plus d’un an. À titre de comparaison, il se situait principalement entre 90 % et 110 % au cours des dix années précédant 2021. Dans l'ensemble, en raison notamment de la hausse des taux d'intérêt, les entreprises peuvent être certaines que leur passif net de prévoyance reste dans une position relativement bonne par rapport au passé.
«Alors que l’inflation persiste, nous nous attendons à ce que la question de l’augmentation des rentes versées actuellement devienne un sujet de discussion dans les réunions des conseils d’administration des caisses de pension au second semestre . »
Adam Casey | Head of Corporate Retirement Consulting, WTW Suisse
« Alors que l’inflation persiste, nous nous attendons à ce que la question de l’augmentation des rentes versées actuellement devienne un sujet de discussion dans les réunions des conseils d’administration des caisses de pension au second semestre », estime Adam Casey, Head of Corporate Retirement Consulting chez WTW à Zurich. « Toute augmentation des rentes aura un effet direct sur le bilan de prévoyance de l’entreprise concernée, ainsi que sur le niveau de financement de la caisse de pension. Cette variable vient s’ajouter aux mouvements des actifs et des rendements obligataires et pourrait donner lieu à des engagements supplémentaires. Les entreprises qui comptent une proportion élevée de retraités doivent se montrer particulièrement attentives », poursuit-il.
Tandis que les banques centrales continuent d’augmenter les taux d’intérêt afin de juguler l’inflation (y compris la BNS au mois de juin), les taux à plus long terme ont baissé ces dernières semaines et affichent une volatilité plus élevée. Cela s’explique par le fait que le marché anticipe une récession ou un ralentissement hautement probable et la fin de la hausse des taux d’intérêt par les banques centrales. « Ces attentes ne se reflètent pas encore dans les fondamentaux du marché des actions. Ainsi, lorsqu’elles seront intégrées dans le marché, les actifs à risque plus élevé pourraient être fortement impactés », explique Alexandra Tischendorf, Head of Investment chez WTW Switzerland. Les taux des obligations à plus long terme ont également diminué en réponse à l’augmentation récente des taux d’intérêt par les banques centrales qui ont conduit ces dernières à anticiper des taux d’intérêt élevés et insoutenables à long terme. « Avec l’incertitude qui entoure actuellement les marchés, les comités d’investissement des caisses de pension et leurs gestionnaires d’actifs doivent rester particulièrement vigilants », prévient Alexandra Tischendorf.
«Avec l’incertitude qui entoure actuellement les marchés, les comités d’investissement des caisses de pension et leurs gestionnaires d’actifs doivent rester particulièrement vigilants . »
Alexandra Tischendorf | Head of Investment, WTW Suisse
Swiss Pension Finance Watch analyse tous les trois mois l’incidence du rendement des marchés des capitaux sur l’état financier des régimes de retraite en Suisse. Cette étude fait partie du Global Pension Finance Watch de WTW qui prend en considération les principaux marchés mondiaux de régimes de retraite depuis l’année 2000. Publiée trimestriellement, elle met l’accent sur les résultats liant les actifs aux engagements. Cette publication couvre les régimes de retraite au Brésil, au Canada, dans la zone euro, au Japon, en Suisse, au Royaume-Uni et aux Etats-Unis.
L’impact des marchés des capitaux sur ces régimes de retraite est de deux ordres :
Le modèle de WTW définit un régime de retraite de référence représentatif des engagements de retraite et des actifs du régime (y compris la composition du portefeuille d’actifs) tels qu’on les trouve habituellement sur chaque marché mondial. Les incidences des fluctuations du marché des capitaux sur les actifs et les engagements sont combinés de sorte à obtenir un indice des régimes de retraite reflétant l’évolution du niveau de financement du régime de référence.
La concurrence pour les talents est le principal problème auquel les employeurs suisses seront confrontés en 2023.
Le niveau projeté des rentes de vieillesse par les caisses de pension continue à se stabiliser.
Malgré des rendements fortement négatifs, le degré de couverture moyen des engagements de prévoyance a augmenté de 7 % par rapport à l’année précédente.
